受经济放缓、投资泡沫风险和投资者获利了结的担忧拖累，美国股市最近经历了几个月来最高的盘中波动。标准普尔 500 指数上周下跌近 2%，使 11 月份累计跌幅达到 3.5%。以科技股为主的纳斯达克指数本月下跌超过 6%，为 4 月份以来的最大三周跌幅。市场对英伟达普遍乐观的盈利报告未能维持增长势头感到尤其惊讶。利好业绩公布后，股价暴跌，标普500指数在接下来的两个小时内跌幅超过2%。一些波动率交易员表示，市场陷入莫名的恐慌之中。在本轮波动中，此前热门个股损失惨重。市值方面，Robinhood 股价环比下跌四分之一，Coinbase Global 股价暴跌 30%，Palantir Technologies 跌幅约 23%。与此同时，加密货币具有r近期经历集体受挫，加密货币与科技股的交织效应被大幅放大，加剧了整体市场压力。关于人工智能泡沫的争论虽然英伟达等人工智能公司继续保持强劲的盈利增长，但市场越来越担心资本投资能否有效转化为利润。近几个月来，全球宣布了超过 1.5 万亿美元的人工智能相关投资，但相关股票的估值倍数尚未达到 2000 年互联网泡沫破裂之前的水平。“关于人工智能泡沫的讨论很多。从我们的角度来看，我们看到的情况非常不同，”NVIDIA 首席执行官黄詹勋在财报电话会议上表示。然而，一些交易员指出，在有关公司的负面消息发布之前，股价往往会下跌。 Jones Trading 首席市场策略师 Michael O’Rourke 在一份报告中表示，英伟达首席执行官黄仁勋 (Jensen Huang)最近在回应市场质疑时的言论与2000年时任思科首席执行官的网络明星约翰·钱伯斯所采取的立场类似。“第二次工业革命才刚刚开始”，2000年8月公司销售额和利润增长超过60%时，钱伯斯曾这样宣称。然而一年后，股价暴跌。 67%。私募市场和加密货币的多米诺骨牌效应 此前，股票市场投资者很少关注私募市场，但这种情况正在改变。如今，包括山姆·奥尔特曼 (Sam Altman) 的 OpenAI 在内的几个行业领导者仍然是私人持有的，这使得“私人信贷”成为华尔街增长最快的商业领域。近期第一汽车零部件集团品牌的倒闭引发了市场对民间信贷领域大规模放贷的担忧。该公司从债权人处筹集了约 110 亿美元。 “一些公司过去以2%至3%的低利率和高达7倍的杠杆率筹集资金，但现在伦敦信用对冲基金 Fourier Asset Management 首席投资官 Orlando Gemes 表示：“他们面临着 8% 至 10% 高利率的再融资环境，这给他们带来了很大的压力。”与此同时，加密货币市场的大幅波动正在进一步降低市场情绪。该公司是一群通过发行股票筹集资金并在加密货币中保持重要仓位的加密货币财资公司，如今面临着大幅下跌，其曾经一度受欢迎的加密货币公司相关策略本月下跌37%，其流行的商业模式受到严峻考验，交易员表示，只要这些加密货币公司陷入困境，投资者就很难继续购买加密货币，从而导致市场上缺乏能够引导价格的买家。s。市场变得更大，比特币的价格已经成为决定市场下一步走向的重要基准指标。周五，对冲基金经理比尔·阿克曼公开表示，他此前“低估”了房利美和房地美股票与加密货币之间的联系。由于加密货币仓位保证金要求提高，高杠杆导致当前市场波动和杠杆交易，并在今年产生连锁反应。华尔街机构和个人投资者都广泛利用资金来扩大在市场上的赌注。 Finra的数据显示，10月底经纪账户的贷款余额创下历史新高。根据晨星公司的统计，今年秋天杠杆股票基金的规模超过了 1400 亿美元，这是自 20 世纪 90 年代有记录以来的最高水平。利润增加，但市场动荡也增加了风险。遵守保证金要求，投资者有动力d 抛售头寸，造成比特币市场下跌、爆仓、进一步下跌的恶性循环。如果交易者以高杠杆押注加密货币会上涨，如果价格下跌，连续清算可能会导致巨额损失，这些损失可能会转移到整个市场上风险较高的资产，例如科技股。 Advisors 管理合伙人本·艾弗特 (Ben Eifert) 表示：“一些杠杆过高的投资者同时持有加密货币和科技泡沫股票。” “当他们的加密货币头寸被清算时，他们不得不出售科技股票以维持利润。”此外，当投资者锁定利润时，行为金融因素也会发挥作用。尽管标普500指数今年仍上涨12%，债券市场是2020年表现最好的市场，但投资者普遍担心获得的利润会逆转。这种心态在对冲基金领域尤其明显。为了保住年终奖金，交易者经常在市场低迷期间竞相抛售ns。这种集体行动很容易形成销量→下降→销量增加的恶性循环。
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