理想的糟糕时期还没有结束。

本文来自微信公众号：杉杉，作者：何健，编辑：张文，题图来源：Vision 中国理想汽车的糟糕时代还没有结束。如果说理想汽车2025年第三季度重回季度亏损仍是受到MEGA车型一次性召回的影响，那么2025年第四季度业绩依然不佳则说明这家重回创业精神的车企尚未走出困境。 3月12日，理想汽车公布2025年第四季度及年度财务报告，继上一季度净亏损6.24亿元后，同季度净利润最终转正至2000万元，调整后净利润达到2.74亿元。汽车毛利率也从上季度的15.5%恢复至16.8%。然而，这些改进只是表面现象。剔除理想汽车通过稳健的财务管理获得的4亿多元投资收益按季度计算，理想汽车当季仍处于亏损状态，营业亏损4.43亿元，调整后营业亏损1.88亿元。该季度汽车毛利率也有所下降。剔除上季度MEGA召回的影响，理想汽车去年第三季度的实际车辆毛利率应为19.8%。第四季度实际上比上季度下降了3个百分点。去年低价i6车型的销量变化不大，甚至影响了理想汽车的利润。其他指标的下降更为简单。本季度，理想汽车总销量同比下降31.2%，整车销售收入同比下降36.1%，总营收同比下降35%，毛利润同比下降42.8%。太糟糕了，我不需要再说什么了。如果我们看理想汽车2025年第四季度的财报，如果我们从全年来看，理想汽车一直是n 几乎持续下降。理想汽车2025年总营收较上年下降22.3%，毛利润较上年下降29.2%，净利润较上年下降85.8%。营业利润由正转负，营业亏损从2024年的70亿元减少到5.21亿元，自由现金流也从2024年的82亿元减少到2025年，2017年减少到-128亿元。去年是理想汽车成立十周年，或许也是该公司面临最困难的一年。他们曾经吹嘘的范围扩展路线越来越多地受到新来者的挑战。纯电动产品迟迟一年仍未普及，甚至还发生了大规模的电池安全事件。 “这三年来，我和业务团队努力学习职业经理人的管理体系，也被迫接受各种改变，但李想在去年三季度财报电话会议上反思道，这是自巨亏以来，他难得坦白自己的错误的时刻之一。去年下半年以来，理想汽车进行了大规模的内部组织架构调整和人事变动，废除了职业管理体系，重拾了创业精神。华为一年内至少流失了10名高管和中央领导，几乎整个管理团队都辞职了。李想要从头开始李先生的目标是2026年计划保有量较去年增加20%，目标是年保有量低于50万辆，相比之下，Zero今年的目标是100万英里，结束了2018年各项指标的连续下滑。在投标电力会议上贪婪地表达了我自己的观点，谭处理了他过去危险的言论。由于召回，理想汽车季节始终保持在一定水平，汽车库存率有所增加。然而，在活跃的车展季的第四部分，理想汽车出现了新的下降。继去年第三季度交付量同比大跌39%至93,211台后，第四季度交付量仅为109,194台，环比增长17%，延续去年同期31.2%的下滑，销售量也没有达到去年第二季度的水平。尽管理想汽车2025年和2024年季度汽车交付量下降，但理想汽车同季度汽车销售收入进一步下降，同比下降36.1%至273亿元，汽车毛利率下降至16.8%。这在业内还是第一次近四年来，理想汽车的季度汽车毛利率已跌破17%（剔除MEGA召回等其他事件的影响）。与此同时，理想汽车本季平均销售额维持在每趟25万元，上半年为27.79万元，而去年同期为26.84元。 Redeal i6于去年9月推出，是DeDeal电子系列中的顶级型号，是借鉴i系列首款型号i8的教训。全系列只有一款配置，统一售价为24.98万元，与同级别的力迪L6持平，加上首发期的折扣甚至更便宜。 i6是理想进军纯电动市场以来首款爆款车型。上市当天，订单量突破2万台。近三个月来，月销量稳定在16,000辆左右。今年2月，它代表了约占 Ideal 月销售额的 60%。但利代i6销量指数的上升，间接表明利代原有的高价车型和MEGA系列销量不佳，进而导致理想汽车的车辆毛利率下降。部分用户的接待期限暂时延长至17周。理想汽车总裁马东辉在财报发布会上宣布，目前i6产能瓶颈已得到解决，公司未来i6产能及出货量将达到每月2万辆。受各种问题影响，理想季度销售额同比下降35%至288亿元，毛利润同比下降42.8%至51亿元。该季度运营亏损为4.43亿元人民币（去年同期为37亿元人民币），运营利润率从去年同期的8.4%降至-1.5%。理想汽车一季度净利润仅20毫安元，调整后净利润为2.74亿元。 1012亿元人民币减去理想汽车账上现金产生的4.3亿元人民币投资收益，该公司的有机业务在本季度实际上出现了亏损。更重要的是，理想汽车下一季度的销售和收入前景仍然不太乐观，收入下降幅度超过了交付量下降幅度。理想汽车预计2026年第一季度交付量在8.5万至9万辆之间，同比下降8.5%至3.1%。销售额分别为204亿元和216亿元，同比下降21.3%至16.7%。这个简单的纯计算，今年一季度理想汽车的自行车收入很可能会继续下滑。考虑到今年的旗舰车型理想汽车新款L9要到第二季度才正式上市，一季度理想汽车的整车毛利率可能会继续下滑。昨天发布后财报发布后，理想汽车美国股价下跌2.52%，收于17.83美元，市价188.31美元。过去六个月，理想汽车股价从31.8美元的高位回落，今年迄今跌幅超过40%。具身智能尚未到来。 2021年初，李想向全体员工发出内部信，阐述了理想汽车2025年的战略目标。李想在致全体员工的信中表示，2025年中国电气智能电动汽车销量将突破800万辆，理想将占据20%的市场份额，成为中国第一的智能电动汽车公司。回想起来，李想的市场预测或许有些保守。中国汽车工业协会公布的数据显示，预计2025年我国新能源汽车产销量将突破1600万辆，新能源汽车将占国内新车销量的50%以上。然而，李项的预测有些扭曲。尽管连续第二次下调销售目标，瑞迪尔去年全年销量仍不及预期，最终定为40.63万辆，同比下降18.81%。理想汽车尚未成为中国第一的智能电动汽车公司。零跑汽车被誉为“一半价格的理想”，以近60万辆的销量领跑新兴市场。理想汽车的年销量在新能源汽车公司中仅排名第五，落后于小米和小鹏汽车。现在，李想对于公司的立场发生了变化。尽管过去一年里理想汽车的销量持续下滑，但李想仍然将嵌入式智能视为公司发展的核心目标，而机器人是公司下一个十年的未来。在去年第三季度财报电话会议上，他表示，如果产品仅限于电动汽车，竞争逻辑将是参数战。未来，汽车将智能产品纳入物理世界。这应该是一篇好文章。他们不仅具备优秀驾驶员的能力，还必须扮演家长助理或空乘人员的角色。 “这就像我们小时候母亲一直对我们的关怀和关心。”李想认为，汽车是机器人的核心形态。 “《变形金刚》漫画和电影清楚地告诉我们，机器人最大的分类是人类和汽车两种形态。此外，《霹雳游侠》和《汽车总动员》也清楚地表明，汽车是机器人的核心形态之一。根据最近的报道，Ideal去年在公司内部设立了两个新的部门来探索具身智能：太空机器人和可穿戴机器人。去年年底，Ideal推出了首款智能眼镜Livis。今年早些时候，Ideal开始招聘与人形机器人相关的职位的员工。当年，李想发微博称，终极汽车的形态是机器人。业内不少汽车公司都在押注机器人方向，其中最著名的就是特斯拉。小鹏汽车去年也展示了旗下首款人形机器人IRON，但很少有国内车企像理想一样全面押注嵌入式智能方向。强调人工智能的未来，尤其是考虑到理想汽车今年面临更大的竞争压力。去年以来，越来越多的国产新能源汽车开始进军长续航SUV市场，除了华为之外，长城的威派、比亚迪的腾势、吉利的紫氪，甚至上汽都在推出长续航SUV，以抢占理想的L系列基础市场。财报发布时，分析师还特别关注理想汽车的规模。投资人工智能/实体智能领域 理想汽车首席财务官(CFO)李铁表示，预计20年公司研发费用将保持在120亿元左右26日，其中人工智能相关投资将占500亿元。李铁强调，公司并没有将汽车业务和AI业务视为独立的部门，而是将AI能力的研发融入到公司整体业务模式中，所有研发投入都将有助于完善现有业务体系。李翔在财报电话会议上表示，公司将保持谨慎态度，继续探索业务和产品引进。如果公司想要拓展到汽车以外的领域，就会放弃大公司“花钱”的研发模式，以初创公司的形式推进AI眼镜、机器人等项目。无论如何，这种对嵌入式外部智能未来的探索不会在短期内挽救理想的销售。继去年纯电动i8rich的失败以及L系列的一些迭代之后，理想汽车今年的产品重心又回到了电动车上。扩展范围。今年，L系列将进行大改款和更新。李想表示，全新理想L9是“嵌入式智能机器人的先驱”，理想汽车为嵌入式智能时代做出了贡献。关于紫外线的思考。唯一的问题是，为什么他们在第一份工作中选择了油箱，而理想是迈向具身智能。本文来自微信公众号：杉杉，作者：何健，编辑：张。本文内容已获得作者许可。这些观点仅代表作者本人观点，不代表虎秀立场。如果您对本文有任何异议或投诉，请联系tougao@huxiu.com。本文来自虎秀，原文链接：https://www.huxiu.com/article/4841825.html?f=wyxwapp
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