作者| Zheng Haoyuan实习生| Hu Ruojia的编辑| Chen Junhong于8月26日发表了Jinshiyuan（603369.sh）的六个月报告。财务报告显示，Jinsiyuan在上半年获得了69.5亿元人民币的运营收益，与上一年相比下降了4.8％。股东归因于股东的净收入为22.3亿元人民币，自去年同期以来约为9.5％。第二季度显着下降了，本季度收入下降了18.5亿元人民币，年际交往增长了29.7％，由于股东的5.9亿元人民币股东，年际收入下降了37.1％。这是自2021年以来第一次，金胡恩（Jinhu Yuan）的临时表现降低了两倍。金·什尤恩（Jin Shiyuan）赞助了本季度的“超级联赛苏联”（Super League Soviet），赢得了短期的声音，但无法隐藏他的商业最困难的人。诸如单个产品结构，从国家以外的较弱扩展等因素，t他对高渠道的清单和次端价格范围的激烈竞争无法显着提高性能。信任独特的产品，高端产品承受着压力。作为当地葡萄酒公司的代表，金胡恩主要指向江苏省的中等至高的酒市场。从产品结构的角度来看，中央子末端产品的“鸟类”系列的最慢的增长率是给性能施加压力的主要原因。 Jin Xiyuan在他的报告中承认，自5月以来，消费环境的变化已导致高端产品的扫描代码率显着下降，产品价格较低。其中，独特的大型产品，“鸟类V系列”，是最大的影响力。该系列贡献了该公司总收入的60％以上，其主要产品Guoyuan K3和K5的价格在300-500元的价格范围内被困在激烈的竞争范围内。在根据财务报告，第二季度的毛利润率降至上一年的1.2点。受到宏观经济环境的影响，雇用了商业宴会和礼物需求，从而导致面临压力的亚端酒的一般销售。根据数据，LE的旧开放率的上半年在江苏省的高端酒瓶年复一年下降了23％，这表明其产品的收入通常显示出下降趋势。根据财务报告，+特殊产品的产品占收入的60％（指工厂价格超过300元），在上半年的收入为43.1亿元人民币，年届时增加了7.4％。特别是，在第二季度，这种类型的产品的收入减少增加到32.1％。 A级产品的收入为100-300元，略有增加到0.7％至22.33亿元人民币，仅代表30％，这使得很难促进一般增长。近年来，该公司已积极将V9（Clean Model）推广到1,000元的价格范围，目的是进入高端市场，但是该系列收入的当前参与仍低于5％。一些行业的意见指出，在许多人中对Jinsiyuan V9系列的看法很难与著名的第一酒类（如Mutai和Uriliangi）竞争。同时，其主要产品所在的价格范围是面对著名葡萄酒压缩的双重新闻，以及当地葡萄酒公司之间的向上竞争。例如，Moutai 1935年和Luzhou Laojiao Special，他们通过降低价格和促销活动侵蚀了当地葡萄酒公司的生活空间。此外，金斯尤恩（Jinshiyuan）所在的高端中央产品具有价格投资。鸟类V9旗舰产品的建议零售价为2,299元瓶子，但是在某些电子商务平台上，实际价格不到1,000元。小盛对酒类营销专家认为，除了宏观环境的影响外，著名的第一场选择葡萄酒的价格也下降了。这是当地葡萄酒公司业绩最慢的重要原因，进一步降低了市场空间。国家以外的扩张很薄弱，特许权的运营能力正在减少。关于高端价格范围限制的当前情况，金尤恩在7月表示，该公司将继续阻碍奢侈品市场的投资，但会根据其产品结构的特征而平衡资源的分配。他还说，特许权的库存率约为20％，仍处于“仁慈范围”。但是，许多财务指标反映了对运河水平的压力。截至2025年上半年，公司的库存范围ED 57.323亿元，去年同期增长了1.54亿元。特许权的运营能力有所下降。财务报告表明，应收账款在2025年第一学期中增加了47％，这反映了严格的特许经营者的资本。公司必须通过信贷销售维护您的渠道关系。同时，Jinsiyuan的净运营现金流量降至13.75％至1,0.75亿元人民币，表明终端销售较慢和频道收集压力更大。一些行业专家表示，在一般实施“首次付款，然后是商品”的背景下，合同责任的迅速下降通常反映出要支付的特许经营者的处置以及将来缺乏信心的减少。金斯西尤恩仍然保持越来越多的分销商，但是与分销商合作的真正意愿可以be破坏了。根据财务报告，上半年的州分销商数量从33个增加到646个，而经销商的数量从州以外的38个增加到653个。该州在市场上的分销商数量在该州，总收入得到了补充，但非州收入仍得到补充。州的产量差距是由状态减少引起的。这种“许多分销商和较少收入”的情况证实了本州境外Jinsiyuan的销售最慢，这反映了公司对渠道效率较低的局限性以及对品牌对外部州市场的影响不足。金·西尤恩（Jin Xiyuan）在该州的主要战场上还面临挑战。在今年上半年，Jinxixuan在江苏省的收入为62.5亿元人民币，比上一年下降了6.1％，而在有利的有利市场中，Huai’an，Nanjing和Jiangsu的中央地区分别为4.3％，7.9％，7.9％和0.2％。金斯伊尤亚N拥有“他的Chao”的官方战略合作伙伴的良好卡片，并希望在体育营销的帮助下增强品牌的影响力，但等待行业瓶装开放率的下降，并通过自己的渠道减慢销售速度。通风引起的短期声音最终无法有效促进性能增长。酒类行业目前面临详细的调整。中国酗酒协会的数据表明，2025年上半年的大量酒的生产年复一年下降了5.8％，该行业进入了股票时代。同时，加强了政府的消费，恢复了慢慢的商业宴会，许多酒类公司的表现在同一时期承受着巨大压力。仰时的收入同比下降35.32％，柔术和小木屋等当地酒类公司也急剧下降。在这种情况下，Jin Xiyuan说有预期的即兴但是，在2026年下半年的行业中，在短期内，诸如中央产品的停滞增长，高渠道的库存以及国家以外的扩张范围限制了其发展。
